根据披露的机构调查与研究信息，10月31日，创金合信基金管理有限公司对上市公司粤海饲料001313）进行了调研。

  从市场表现来看，粤海饲料近一周股价上涨0.14%，近一个月上涨0.84%。

  基金市场多个方面数据显示，创金合信基金成立于2014年7月9日，截至目前，其管理资产规模为1722.28亿元，管理基金数190个，旗下基金经理共45位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为创金合信积极成长股票A（011377），近一年收益录得64.79%。

  公司是一家主要是做水产饲料研发、生产及销售的国家创新型试点企业及高新技术企业，是我国大型的集团化优质水产饲料企业，自1994年设立以来一直深耕特种水产饲料领域，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品品种类型和完善的营销网络，水产饲料种类齐全，覆盖水产动物的不同生长阶段，并以虾料、海水鱼料等特种水产饲料为主，特种水产饲料销量占公司饲料产品销量的70%左右，在特种水产饲料行业位居行业前3位，销售产品覆盖国内主要的水产养殖区域，在华南、华东、华中等国内多个省份以及越南等国内外地区共投资设立了30余家子公司，主要销售区域以华南地区为主，华南地区营业收入占公司整体营业收入的70%左右。

  2025年前三季度，公司整体经营表现稳健，实现了逆势增长，尽管面临存塘鱼量普遍减少、极端天气事件频发以及部分养殖品种养殖季节后移等多重坏因叠加影响，导致行业内部分区域、品种的市场饲料需求出现下滑的严峻挑战，公司依然凭借卓越的产品的质量、强大的研发实力、高效的运营管理和精准的市场执行力，取得了较好的成绩。报告期内，公司实现饲料销量66万吨，同比增长11.93%，实现营业收入49.97亿元，同比上涨增长12.18%，实现归属于上市公司股东净利润2,619.80万元，同比增长138.86%。

  答：2025年前三季度，公司实现饲料销量66万吨，同比增长11.93%，其中：虾蟹料同比增长20%以上、海特鱼料同比增长10%以上、普水料同比增长约5%。细分品种中，虾蟹料、罗非鱼料、生鱼料销量增长较好，同比增长20%-36%；但因受水产品价格及养殖周期后延等因素影响，海鲈鱼料、金鲳鱼料、草鱼料销量同比略有下降，下降幅度约9%-18%。

  答：2025年10月18日，公司全资子公司安徽粤海饲料有限公司（以下简称“安徽粤海”）“年产10万吨水产饲料厂区工程建设项目”正式投产，该项目为公司上市募投核心项目，总投资1.7亿元（其中：募集资金投资1.1亿元），占地60余亩，配备2条时产10吨的膨化料线吨的虾料线万吨，投产后将跻身安徽领先特种水产饲料企业行列。安徽粤海作为华东水产养殖核心区，当前正处于产业升级的关键阶段，高端特种饲料需求迫切。基于此，集团将安徽粤海基地定位为辐射华东、华中的核心服务枢纽，在产能端，投入1.7亿元打造现代化生产基地，依托“粤海”“海轩”双品牌矩阵，产品覆盖对虾料、鲈鱼料等十余类核心品类，销售网络辐射华东、华中地区，300公里内本地化供应可明显降低客户采购与运输成本；在技术端，依托集团省级科研平台与专业团队，采用江苏丰尚双螺杆膨化机组、高时产虾料制粒机等尖端设备，构建“供应商筛选-原料验收-仓储管理-成品检测”全流程封闭品控，严格执行集团“四重保障”体系，确保质量稳定。同时以“三高三低”技术战略为养殖户提供降本增效方案；在发展端，短期聚焦甲鱼料、白虾料等重点品类，长期力争三年内实现满产，持续完善产业链服务。此次布局不仅能以本地化产能填补缺口，更能依托集团技术推动区域养殖标准化，安徽新厂的建设将加强完善华东三角布局，为全国化产能网络筑牢根基，巩固公司在特种水产饲料领域的行业地位。未来，公司将以产能与技术双赋能，与区域产业共成长，实现企业与市场的双向共赢。

  答：越南粤海饲料有限公司（以下简称“越南粤海”）为公司在海外布局的第一家全子公司，位于越南永隆省龙湖县和富工业区，已于2025年10月30日正式开业投产。越南粤海整体设备采用国际领先水平的布勒机械设备公司成套设备和工艺，配套ERP生产流程一体化管理系统，一期配置1条时产10吨膨化料生产线吨颗粒虾料生产线万吨，中长期规划扩建，最终将达到年产能20万吨。主流产品有“明海”、“粤佳”品牌对虾饲料、海水鱼料、七星刀鱼料、生鱼料、罗非鱼料、草鱼料等系列新产品，销售网络以越南为核心，辐射印度、马来西亚等东南亚市场。在2025年10月30日举行隆重的开业庆典的前一日（10月29日）举行的共富招商会上，不仅成功锁定来自越南、印度、柬埔寨等地客商80,600吨的战略合作意向，更有在现场直接交付定金的订单总量高达22,800吨。这一耀眼的“开门红”，是国际市场为粤海饲料全球化布局投下的一张分量极重的“信任票”，也充分印证了粤海饲料技术出海战略的正确性。越南养殖资源丰富，特别是近年来，对虾养殖及饲料市场发展迅速，目前拥有近90万吨虾料容量，但养殖端的成功率、养殖效率仍有提升空间。对公司而言，越南粤海不仅是一个简单的海外生产基地，更是公司国际化发展的“试验田”，公司海外发展的“桥头堡”，将为向其他几个国家拓展积累经验。东南亚地区气候和水源条件十分理想，水产养殖从业人口众多。我们将依托地理和环境优势，以湄公河三角洲为基础，向泰国、柬埔寨、老挝、印度等周边水产养殖产区辐射和拓展。公司会把越南的经验，都一一进行总结，形成自己的出海方法论。最终让这颗“粤海种子”在越南沃土中茁壮成长，为当地乃至整个东南亚的水产养殖业贡献“粤海智慧”与“中国方案”。公司将加快搭建海外销售网络，并将以越南为起点，逐步辐射印度、柬埔寨、马来西亚等东南亚国家市场，乃至全球市场。

  答：公司自设立以来深耕特种水产饲料领域，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品品种类型和完善的营销网络，水产饲料种类齐全，覆盖水产动物的不同生长阶段。公司持续深入研究行业发展的新趋势，加大新产品的开发力度，推出了包括东星斑、甲鱼、马友鱼、东风螺、鳗鱼等配合料新产品，并获得较好的市场口碑。

  问：公司预制产品的量价变化？食品端的销售经营渠道的思路变化及产品研究开发维度的新品储备？

  答：截至2025年三季度，公司食品加工板块销量超过6000吨，同比增长92%，销售额为1.72亿元，同比增长70%。公司食品端（以预制菜为核心）销售渠道思路已从“初步试水”升级为“全渠道协同深耕”。线上渠道，从初期电子商务平台布局（比如在抖音、小红书、淘宝、微信小程序等五大核心平台上线“粤海悦”品牌网店）转向“内容+场景+精准营销”的生态化运营，一方面邀请抖音网红（小春姐、全文茂）深入金鲳鱼养殖基地开展溯源直播与带货，强化花了钱的人产品的信任，另一方面联合微盟集团挖掘微信生态价值，借助“微信送礼”功能推出“蛇年金鲳大礼包”等场景化产品，并通过线上水产年货节等活动，构建“内容种草-场景转化-精准触达”的营销闭环。线下渠道层面，已形成“商超餐饮直供+养殖核心区渗透”的双路径。一方面对接香港惠康、百佳等连锁商超及餐饮机构，建立稳定B端供货体系；另一方面依托华南、华东、华中养殖核心区的产业基础，实现“饲料-养殖-食品”的区域协同配送与本地化服务，强化渠道渗透力。在产品研究开发与新品储备方面，我们始终秉持“从源头到餐桌”的全产业链延伸逻辑。公司的研发方向将紧密围绕饲料业务中的核心优势品种展开，包括对虾、金鲳鱼、加州鲈等特种水产品类。基于此，我们在预制菜和深加工领域的布局将重点聚焦于对虾、金鲳鱼、加州鲈等高价值品种。同时将我们在饲料环节提出的“三高三低”技术理念和“四重保障”的品质体系，无缝对接到食品端。这在某种程度上预示着我们提供给消费者的，不单单是加工好的食品，更是从饲料源头就开始管控的、更健康、风味更佳、也更安全的水产品。这构成了我们食品业务最独特的竞争力。

  答：从今年四季度来看，国庆、元旦和春节消费旺季接踵而至，经历长时间的理性消费，预计下半年消费韧性将有所展现，消费增长也势必会带动水产品消费提升及价格回暖，进而充分激发养殖户的投苗与投喂积极性。结合公司前三季度的良好发展形态趋势、已稳固的市场基础，公司对2025年四季度乃至全年水产饲料销量较大幅突破2024年水平充满信心;