传统轿车制作包含冲压、焊装、涂装、总装四大工艺。冲压是运用中小型压力机和模具，将板材等 原资料加工为所需形状和尺度的冲压零部件；焊装是运用多个焊接机器人或工人将冲压零部件焊接 为分总成，再焊接为白车身；涂装包含涂装前对被涂物外表的处理、涂布工艺和枯燥三个工序；总 装是将白车身、动力总成、电控体系、表里饰等零部件装配成整车。 一体压铸代替冲压和焊装工序，轿车制作迎来严重改造。2019 年 7 月，特斯拉发布新专利“轿车车架 的多向车身一体成型铸造机和相关铸造办法”，该技能配臵多向压铸机、车辆掩盖件模具和几个可以 相关于掩盖件模具平移的凸压模具，经过将不同凸压模具移动至铸造机中心的铸造区，完结不同部 件的铸造，在一台机器上完结绝大多数的车架铸造作业，这是一体压铸初次出现在群众视界中。具 体而言，一体压铸技能将代替传统轿车制作中最为耗时繁琐的冲压和焊装环节，运用 6000T 及以上 吨位的超大型压铸机，将本来需求拼装的若干个铝合金零件，直接压铸成完好的大型零部件，标志 着轿车制作工艺迎来颠覆性改造。

  一体压铸沿用高压铸造工艺，具有高效薄壁等长处。一体压铸的实质是在零部件尺度和运用部位上 完结严重打破的铝合金高压铸造技能。铸造分为压力铸造和重力铸造。重力铸造是在重力效果下， 将熔融金属注入模具铸型取得铸件的铸造办法。压力铸造分为低压铸造和高压铸造。低压铸造是铸 型一般安臵在密封的坩埚上方，坩埚中通入压缩空气，在熔融金属的外表上构成低压力，使金属液 由升液管上升填充铸型和操控凝结的铸造办法。高压铸造是将液态或半液态金属在高压下以较高的 速度填充入压铸型的型腔内，并在压力下凝结构成铸件的铸造办法。相较于其他铸造工艺，高压铸 造出产功率较高，模具可重复运用，一次成型程度较高，可出产薄壁杂乱铸件和高精度、高光洁度 铸件，但不可防止的是铸件内部气孔、铸件断面安排及力学功用改动较大，现在仅适用于有色金属 压铸，关于钢、铁等高熔点合金尚无法进行工业性出产。总的来说，高压压铸适用于加工铝合金车 身结构件。

  新动力轿车续航焦虑倒逼轻量化快速展开。巨量管用发布的《2022 我国新动力轿车展开趋势白皮书》 显现，用户不方案购买新动力轿车的最大原因是续航路程太短，占比为 59.0%。懂车帝、我国电动汽 车百人会、巨量管用联合发布的《我国新动力轿车商场洞悉陈述 2021》显现，顾客购买新动力汽 车时最垂青的要素为续航才干，占比为 46.5%。进步新动力轿车续航才干，处理顾客路程焦虑迫在 眼前。新动力轿车续航才干除了遭到电池技能打破难度较高的约束外，还遭到新动力车本身分量的 影响。新动力轿车尽管相较于燃油车削减了发动机和变速箱，但电池能量密度（锂电池约 300Wh/kg） 远低于燃油（汽油约 12222Wh/kg），三电体系较重，叠加智能化配臵，新动力轿车整车质量较燃油 车重 10%-30%。依据 The Aluminum Association 研讨，新动力轿车减重 10%和 15%可别离削减 6.3%和 9.5% 的电能耗费。依据 2019 轿车轻量化大会内容，若纯电动轿车整车分量下降 10%，则均匀续航路程将 添加 5%-8%。所以经过轻量化方案进步新动力轿车续航路程成为热门技能道路。

  铝合金轻量化体现出色。轻量化技能首要分为结构轻量化、资料轻量化和工艺轻量化，其间资料轻 量化是工艺和结构轻量化的根底，指在不影响车身强度的前提下，把一般钢替换为轻量化资料。轻 量化资料包含高强度钢、铝合金、镁合金、碳纤维资料等，其间铝合金资料密度为 2.6-2.7g/cm3，理 论减重率约为 40%，轻量化体现杰出。归纳考虑强度、本钱、可收回、易成型等要素，铝合金是目 前最有运用远景的轿车轻量化资料。依据我国轿车工程学会发布的《节能与新动力轿车技能道路 年单车铝合金将别离到达 250kg 和 350kg，用量有望逾越高强度钢，一起远超镁合金和 碳纤维资料。从实践数据来看，第二代奥迪 A8（D3）选用 ASF 全铝车身替换钢制车身，车身分量仅 为 215kg，质量削减约 40%，而第三代奥迪 A8（D4）新增了 8%钢材，车重反增至 231kg，阐明铝合金 有较好轻量化效果。

  旧工艺下铝合金本钱高功率低，新一体压铸工艺加快铝合金浸透。尽管铝合金在轻量化资料中有较 好的轻量化体现和性价比，但和一般钢比照时，一方面，铝合金价格是一般钢的 2-5 倍，车身铝合金 占比进步伴跟着昂扬的资料本钱；另一方面，由于一般铝合金相对来说耐性差、焊接功用差、加工 本钱高，整车厂难以选用 100%铝合金打造车体，当车身由铝合金、高强度钢、镁合金和碳纤维资料 等多种资料组成时，异种金属之间的热物理化学功用差异巨大，需求优化和添加多种车身衔接方法。 以全新奥迪 A8（D5）为例，其车身结构中初次运用 4 种复合资料：铝、钢、镁以及 CFRP 碳纤维高 分子复合资料，奥迪为此供给了包含 MIG 焊、长途激光焊在内的 8 种热衔接技能，以及包含冲铆连 接、卷边衔接在内的 6 种冷衔接技能，远高于钢制车身的工艺杂乱度带来了较高制作本钱和较低生 产功率，约束了铝合金的浸透速度。 可是，新出现的一体压铸技能将改动这一局势，在保存铝合金轻量化优势的一起，大型结构件大幅 削减了焊接工艺的运用，新铝合金资料的运用优化了断构件功用，处理了铝合金的部分痛点，有望 加快铝合金浸透速度。以特斯拉为例，相较于车型偏小的轿车 Model 3，更大的中型 SUV Model Y 采纳 一体压铸工艺制作后地板后，后地板分量仅 66kg，反而下降了 30%。依据 2020 特斯拉电池日，特斯 拉方案推进轿车车身一体化结构的规划，一体压铸下车体总成与电池包更好地结合，可以完结全体 减重 10%，续航路程添加 14%，提效降本效果显着。

  一体压铸大幅简化制作流程，出产功率进步效果显着。一体压铸工艺代替了传统轿车制作工艺的零 部件冲压和焊装总成环节，免热处理资料代替需求热处理的铝合金资料，零部件数量及焊接环节锐 减，热处理工序被省掉，车身杂乱度大幅下降，车体制作流程大幅简化，并且，一体压铸还削减了 供给链办理压力，优化了零部件运送环节，然后显着进步出产功率。详细而言，传统轿车车身制作 选用钣金冲压+焊接工艺，一辆车身由 500 余个零部件组成，全车焊点合计 4000-6000 个。2020 年 9 月的电池日上，特斯拉宣告 Model Y 将选用一体式压铸后地板总成，比较本来可削减 79 个零部件， 焊点大约由 700-800 个削减到 50 个。2022 年 4 月开端交给 ModelY 的德州超级工厂也选用一体化压铸 工艺，可将前后地板零部件数量从 171 个削减至 2 个，焊接点数量削减超 1600 个。此外，特斯拉计 划选用车身前地板、CTC 电池包上盖与车身中地板、车死后地板替换由 370 个零件组成的整个下车体 总成，有望进一步简化车身制作工艺。

  获益于一体压铸技能革新，特斯拉单车出产周期缩短至传统车企的 1/3。2021 年 10 月柏林超级工厂 敞开日上，特斯拉表明每隔 45 秒即可出产一辆 Model Y 车身。2022 年 3 月末，特斯拉表明柏林超级 工厂一辆 Model Y 的完好出产周期仅 10 小时，而群众轿车出产 ID.3 电动车所需时刻是其 3 倍，两家企 业巨大出产功率的差异首要来历于一体压铸技能。依据群众品牌出产主管 Vollmer，经过优化传统制 造工艺、加强供给链办理等方案仅能以每年 5%左右的速度进步出产率，在新动力轿车需求快速添加 和友商产值压力加大的布景下，传统工艺局部优化无法满意轿车企业大幅进步出产功率的需求，而 一体压铸技能是现在进步出产功率、缩小产值距离的最优工艺道路。

  一体压铸技能的降本效果首要体现在两方面，一是下降电池本钱，二是下降车身制作进程中的单位 本钱。中短期内，遭到一体压铸技能初期投入巨大、大部分新动力轿车品牌单一车型销量难以安稳 满意一体压铸运用经济性、良品率还在爬坡的影响，一体压铸技能降本的安稳性有待进步。长时刻看， 跟着新动力轿车单一车型销量进步和一体压铸技能愈加老练，一体压铸技能将发挥出更强壮的降本 效果。 平等续航路程下，一体压铸使电池本钱下降约 6000 元。依据 autocarweekly 测算，600mk 续航路程可以 消除顾客的路程焦虑，600km 续航一般对应电池容量 70-90KWh。参阅特斯拉发布会数据，特斯拉 估量完结下车身一体化后续航将添加 14%。那么在平等续航路程下，电池容量可削减 9-12KWh，依据 则言咨询数据，近一年来磷酸铁锂电池均价为 0.58 元/Wh，经测算可完结约 6000 元的电池降本。

  一体压铸下降车身制作的单位本钱。以特斯拉为例，一体化压铸后地板使制作本钱相较之前的水平 下降了 40%。咱们可以将车身制作进程中的单位本钱拆分成单位可变本钱和单位固定本钱。 单位可变本钱下降首要来自于下降焊装本钱、人力本钱，以及进步资料运用率。1）焊装本钱：一体 压铸技能大幅削减了车身衔接点数量，如特斯拉一体式压铸后地板总成将 700-800 个焊点削减到 50 个，衔接点数量的大幅削减对应着衔接本钱的下降；2）人力本钱：冲压车间和焊装车间劳动强度大 且工人数量较多，一体压铸车间往往高度自动化，若一体压铸代替冲压和焊装工序，工人数量将从 几百人削减至 30 人左右，然后下降人力本钱；3）资料运用率：传统冲压件由多种合金焊接而成， 且焊接进程中用到多种胶粘剂进行密封，废料收回难度较大，资料运用率仅为 60%-70%，一体压铸 运用的铝合金资料可重复熔炼，资料运用率在 90%以上，有用下降资料本钱。

  单位固定本钱下降首要来自于出产功率进步和工厂面积削减。1）出产功率进步：传统冲压出产线由 压力机、冲压模具和其他配套设备组成，每个零部件对应不同的冲压出产线，焊装出产线由很多普 通点焊机、多点焊机和点焊机器人等组成；而超大型压铸岛由压铸机、压铸模具和周边配套设备组 成，所需制作设备的品种和数量都大大削减。但一体压铸选用的压铸岛本钱为 0.6-1.2 亿元，总出资 金额或许并不具有优势，考虑到选用一体压铸技能后，出产功率进步，产值显着进步，单位固定成 本有望随之下降；2）工厂面积削减：一体压铸工艺选用的压铸岛占地面积更小，例如特斯拉选用大 型压铸机后，工厂占地面积削减了 35%。

  Model Y 后地板和前舱已落地，方案完结下车体零部件全替换。2020 年 8 月，特斯拉加州弗里蒙奸细 厂首先运用 6000T 压铸机，成功完结 Model Y 后地板总成量产。2020 年 9 月，特斯拉在电池日上宣告 Model Y 选用一体压铸后地板总成，后续方案经过一体压铸件完结下车体 370 个零部件的全替换。2021 年 5 月，特斯拉前舱一体化总成铸件试制已下线。

  Cybertruck 后地板设备已到位，12000T 压铸机正在研制。2020 年 Q4，马斯克在财报电话会上说到特 斯拉方案运用 8000T 压铸机出产 Cybertruck 后地板，并于 2021 年 3 月向意德拉订货 8000T 压铸机。2022 年 5 月，特斯拉工厂装置意德拉 9000T 压铸机，马斯克承认 9000T 压铸机将用于出产 Cybertruck 车身。 别的，依据 Sawyer Merritt 和 Alex Avoigt，特斯拉正在协作研制 12000T 压铸机，方案用于压铸整个车身 一体化铸件，更大吨位压铸机将助力压铸件尺度和结构的进一步打破。

  国内新势力中蔚来一体压铸展开抢先，运用车型 ET5 和 ES7 均在年内交给。2021 年 10 月，蔚来宣告 成功开发可用于制作大型压铸件的免热处理资料，资料将用于蔚来第二代渠道车型上。2021 年 11 月， 依据文灿股份公告，蔚来运用于 ET5 的半片式后地板试制完结。2021 年 12 月，蔚来在蔚往日上正式 宣告，新车型 ET5 运用超高强度钢铝混合车身，这以后地板结构件将选用一体压铸技能，ET5 方案于 2022 年 9 月开端交给。2022 年 6 月，蔚来发布首款大五座 SUV 蔚来 ES7，运用一体化铸造全铝后副 车架，这是蔚来第2次运用一体压铸技能，ES7 方案于 2022 年 8 月开端交给。

  小鹏活跃布局一体压铸技能，克己与第三方协作同步进行。小鹏自 2021 年下半年起活跃转型一体化 压铸，一方面，采纳压铸厂协作形式，肇庆工厂收购广东鸿猷供给的一体压铸结构件；另一方面， 在武汉工厂建造一体压铸工艺车间，方案引进一条以上超大型压铸岛及自动化出产线 年财报成绩会上介绍，小鹏轿车将在 2023 年推出两个 全新车型渠道及其首款车型，新渠道会运用超大型一体化压铸车身。2022 年 6 月，小鹏轿车向广东 鸿猷宣告某车型底盘一体化结构件产品的定点，估量将于下一年下半年完结量产。

  高合一体化超大车死后舱下线，抱负也敞开一体压铸布局。2021 年，高合与上海交通大学轻合金国 家工程中心联合首发 TechCastTM 超大铸件用低碳铝合金资料。2022 年 2 月，高合与拓普集团协作的 7200T 一体化超大压铸车死后舱正式量产下线，下线标志着高合轿车成为国内首个量产落地该技能的 轿车厂商，该结构件将在高合轿车后续车型中大批量运用。别的，抱负轿车也与文灿股份树立协作， 方案 1-2 年内推出后地板一体压铸结构件。

  沃尔沃推出 Mega casting 方案，方案 2025 年运用一体压铸技能。2022 年头，沃尔沃宣告向瑞典托斯 兰达工厂出资 100 亿瑞典克朗（约合人民币 70 亿元），方案在工厂中引进一体压铸工艺、新的电池 拼装厂及以及全面创新的油漆和总装车间。沃尔沃方案于 2025年在全电动渠道上引进一体压铸工艺， 为完结这一方针，沃尔沃推出名为 Mega casting 的一体压铸方案，依据项目负责人 Mikael Fermé r 的访 谈，沃尔沃将挑选后地板作为一体压铸的起点，并为后地板出产配套 8000T 压铸机。

  奔驰概念车运用 BIONEQXX™仿生部件，实质为一体压铸结构件。2022 年 1 月，奔驰发布概念车 VISION EQXX，这以后车身运用了仿生工程结构部件 BIONEQXX™，尽管 BIONEQXX™是奔驰工程师依据部件的 功用需求，尽量在负荷部位运用承重资料，无负荷部位最大化削减资料运用，规划出的高度轻量化 的网状仿生结构，但实质上仍是大型一体化压铸铝合金部件。

  一体压铸产业链上游首要为设备厂、资料厂和模具厂，中游首要为压铸厂和克己整车厂，下流客户 为整车厂。产业链共有设备、资料、模具、工艺和资金五大壁垒，产业链各环节均具有必定壁垒， 为成功出产出一体压铸结构件，有必要霸占各大壁垒或活跃寻求全产业链深度协作，在技能、资金、 产业链和谐配合上均存在必定难度，看好归纳壁垒最高的中游压铸厂。

  一体压铸结构件尺度和质量继续进步，压铸机吨位打破新高。压铸机是一种在压力效果下把熔融金 属液压射到模具中冷却成型，开模后得到固体金属铸件的工业铸造机械，以标准化机器为主，经过 装置不同压铸模具完结多种零部件产品的出产。依据职业经历，一般依照压铸件的概括、尺度和质 量挑选不同吨位的压铸机。依据布勒我国，传统车身结构件所需压铸机吨位长时刻坚持在 1600T-4400T 规划内，其间前减震塔要求 1600-2500T，而前后门框、尾盖箱、后纵梁、A 柱要求 4000T，车门要求 4400T。跟着一体压铸结构件的尺度和质量不断进步，对压铸机吨位的要求也随之进步，例如，中型 SUV Model Y 的后地板和前舱运用 6000T 压铸机；B 级轿跑蔚来 ET5 的半片式后地板运用 6000T 压铸机； 而尺度更大的电动皮卡 Cybertruck 的后地板（或前地板）将运用 8000T-9000T 压铸机；依据 Alex Avoigt， 为出产集成化更高的一体压铸结构件，特斯拉正在研制 12000T 压铸机。

  超大型压铸机研制和出产存在难度。超大型铸造机的制作难度首要体现在研制和出产两个方面。在 研制方面，现在很多运用的轿车铝压铸结构件已具有尺度大（500-1500mm）、壁薄（2.5mm 左右）、 结构杂乱等特征，将传统铝压铸结构件和高度集成化的一体压铸结构件作比照，一体压铸结构件的 形状愈加杂乱，壁厚不均，尺度和分量显着增大，这对超大型压铸机的锁模力、容模空间尺度、压 射力、最大空压射速度、安全性及可靠性的规划才干提出较高要求。且之前压铸机厂商仅有 5000T 以下的压铸机研制经历，面对超大型压铸机 6000T-8000T-9000T-12000T 的吨位添加，压铸机厂研制曲 线十分峻峭。在出产方面，超大型压铸机从研制到交给的时刻跨度较长，压铸机厂需求继续投入高 额资金，这在必定程度上检测压铸机厂的出产才干。 国内压铸机厂首先布局，力劲集团订单量遥遥抢先。国内压铸机厂商在研制展开、交给速度和订单 量上全面抢先，代表公司为力劲股份、伊之密、海天金属。其间，力劲集团早于 2019 年 11 月交给首 套 6000T 大型压铸单元，成功成为特斯拉全球供货商，之后取得特斯拉 30 套超大型压铸机订单。在 这之后，力劲集团继续取得国内各压铸厂的超大型一体压铸订单，其压铸机交给吨位不断打破新高。 国外压铸机厂则展开较慢，2022 年 6 月才正式向客户交给 6100T 压铸机。

  热处理易引起一体压铸件良率下降，免热处理资料是最佳挑选。针对传统铝合金压铸件，为了得到 安稳的安排和几许尺度，细化晶粒和改善安排以进步工件的机械功用，会对零件进行热处理，但热 外理进程也简单引起轿车零部件尺度变形及外表起泡。一体化压铸件的尺度和杂乱程度不断添加， 热处理后变形和外表缺点问题更为杰出，导致后续整形难度和作废率大幅进步。因而，为确保一体 化压铸件杰出的机械功用和良品率体现，免热处理资料是一体化压铸出产的最佳挑选。新式免热处 理合金对资料强耐性提出要求，方针合金在铸造态的屈从强度和极限尖冷弯角应别离大于 135 MPa 和 24° 以满意铸件的功用要求，一起由于铸件的尺度巨大，还要求合金具有极好的活动功用。

  免热处理资料的研制投入和专利构成壁垒。免热处理资料研制首要经过在铝合金根底上引进 Mn 等微 量元素或许调整微量元素比例，然后改善铝铸件抗拉强度、屈从强度、延伸率、折弯角等功用体现。 一方面，免热处理资料研制具有必定难度，研制周期一般为 2 年，需求资料厂投入很多研制人员和 费用；另一方面，免热处理资料的研制一般依据资料厂已有专利，若友商已请求相关专利，公司需 绕开其专利配比，从头寻觅高度相似、满意相关功用的专利配方。所防止热处理资料存在必定壁垒。

  国表里厂商活跃布局免热处理资料。国外研制出免热处理资料的厂商有特斯拉、美国美铝和德国莱 茵，国内有立中集团、帅翼驰、上海交通大学轻合金国家工程中心和广东鸿猷。全体来看，国外企 业的免热处理资料的研制时刻更早，功用体现更优，例如，特斯拉自研的免热处理铝合金的屈从强 度可以调整至 90MPa-150Mpa，导电功用够到达 40%IACS 到 60%IACS。国内企业免热处理资料研制工 作已有成效，新资料功用也在不断进步。

  一体压铸对模具规划提出更高要求。压铸模具是压铸出产中重要的工艺配备，对压铸件的质量、成 本和出产功率产生影响。在压铸产品时，压铸模型腔外表除了受金属液高压、高速的冲刷外，还存 在着在剧烈的热交换，金属活动状况杂乱，规划难度较高。一体压铸模具尺度较大且结构杂乱，对 分型面、温度场、冷却体系、浇注体系、排溢体系和模芯结构等方面有更高规划要求。并且，一体 压铸模具以定制化为主，需求依据不同车型进行规划，要求模具厂与整车厂、压铸厂继续交流，设 计、打样、改善优化、投入运用的出产周期较长。

  模具商规划和压铸厂克己并存。现在，一体压铸压铸模具首要有两种规划形式，最常见的是由专业 模具商规划，规划期间专业模具商将与压铸厂、整车厂深化交流需求，广州型腔、宁波赛维达、宁 波臻至的一体压铸模具展开较快，其间广州型腔与广东鸿猷、美利信均有协作。另一种是压铸厂商 自有模具厂进行规划，现在只要文灿股份具有自研一体压铸模具的才干，2022 年一季度改造后文灿 模具现已能为一体压铸配套超大型模具，广东鸿猷 2019 年建立的模具子公司主攻中大型模具，未来 有望自研一体压铸模具。

  压铸厂深度介入客户产品规划进程，规划才干是竞赛实力的体现。一体压铸结构件产品结构杂乱、 功用要求高，对压铸件的规划提出较高要求，这促进一体压铸职业脱节曩昔小型铸件完全依据客户 供给的规划图进行出产的形式。产品规划成为一体压铸的关键性榜首步，铸造厂需求深度介入整车 厂的产品前期规划，在满意客户需求的根底上，帮忙整车厂进行产品结构、功用、本钱等方面的改 良。各个压铸厂的产品规划才干和客户需求理解才干不同，整车厂将倾向于挑选与产品规划才干和 理解才干较强的压铸厂进行协作。

  压铸工艺直接决议良品率和产值，构成压铸厂中心 know-how。压铸工艺是把压铸合金、压铸模具和 压铸机三大出产要素有机组合和运用的进程，是压铸厂商独家把握的中心壁垒，可以把压铸机、压 铸模具和压铸合金看作压铸出产的硬件，而压铸工艺是压铸出产的软件。压铸时，实践压铸进程环 境要素杂乱多变，影响金属液充填成型的要素较多，正确挑选和调整压铸工艺参数，是确保压铸件 质量、发挥压铸机的最大出产率的关键环节，也是压铸厂长时刻堆集的中心 know-how。压铸工艺参数 首要包含压力参数（压射力、压射比压）；速度参数（内浇口速度、压射速度）；时刻参数（填充 时刻、持压时刻、留模时刻）；温度参数（浇注温度、模具温度）；余料厚度；慢、 快压射行程； 压室充溢度等。一体压铸结构件尺度巨大且结构杂乱，一般高压压铸难以满意要求。依据铸造工程 大众号，一体化压铸需求老练的超高真空压铸工艺，超高线 mbar 以下，难度高于 压力介于 50-100 mbar 的高真空压铸，现在头部压铸厂关于真空压铸工艺有必定堆集，但怎么调整最 优超高真空压铸工艺参数以取得高良品率，仍是压铸厂现在面对的最大应战，这要求压铸厂具有较 深工艺经历堆集，且这一 know-how 难以绕过长时刻堆集进程取得。

  部分压铸厂具有压铸模仿技能，对工艺经历构成有利弥补。在工艺经历之外，优质压铸厂还可以通 过 CAD、CAE 技能进行压铸模仿，即在铸件实践压铸之前进行压铸充型、热传导和凝结进程的仿真 模仿剖析，尽或许对充填或许产生的缺点进行猜测，在工艺规划前期做出优化压铸和排气体系的改 良办法，确保充填安稳性，防止产生包卷气、排气不畅等简单影响铸件质量、功用等缺点的产生。 将模仿成果剖析与公司长时刻堆集的工艺经历相结合，可以规划出相对最优的压铸工艺。

  一体压铸厂房、车间设备投入巨大，运送本钱昂扬要求压铸厂就近配套。一体压铸前期投入首要分 为工厂和压铸岛两部分。在工厂投入方面，放臵超大型设备的工厂地基有必要具有满意的地基载荷强 度，不然或许构成设备沉降，所以引进一体压铸设备需求依据地基要求建造新厂或完全改造原厂地 基。在压铸岛投入方面，其间心设备超大型压铸机收购金额较高，依据智通财经数据，6000T 压铸机 折合人民币约 6000 万元左右，跟着吨位大幅进步，压铸机单吨价格将显着上涨，周边辅佐设备和自 动化体系本钱也在百万级，压铸岛总投入门槛较高。并且，一体压铸结构件尺度和分量较大，运送 本钱昂扬，考虑到主机厂快速配套需求和运送本钱问题，需求压铸厂就近建厂、就近供货。 国内压铸厂布局速度抢先，文灿鸿猷拓普领衔。国内头部压铸厂不只具有敏锐发现趋势的才干，还 兼备较强产品规划才干、丰厚压铸工艺经历、老练压铸模仿技能和足够出资资金，出资展开、研制 展开和出产展开均全球抢先，例如文灿股份、广东鸿猷、拓普集团、爱柯迪、泉峰轿车、旭升股份 等。

  运用车企：特斯拉及国内新势力主导一体压铸技能，传统车企转型速度略慢。现在特斯拉已成功量 产一体压铸后地板和前舱，国内新势力也快速布局一体压铸技能，依据蔚来 NIO Day 和 ET5 发布会， 蔚来将于下半年运用于 ET5 的后地板，依据各公司揭露成绩交流会、发布会等，小鹏、高合、抱负 也将在 1-2 年内开端运用，其他国内新动力品牌也将敏捷跟上。但传统车企具有很多传统制作工厂， 焊装产能充裕，风格偏保存且决策程序繁琐，短期内难以快速转向一体压铸技能。 运用车型：一体压铸以新动力车型为主，详细车型为 B 级及以上车型。相较于展开已较为老练的燃 油车，新动力车型轻量化和进步出产功率的需求更为火急，现在已运用或方案运用的车型悉数为新 动力车型。并且，一方面，B 级及以上车型整车质量更大，相同电池容量下续航路程更短，为优化 续航体现，车企对这部分车型进行车身减重的驱动力更强；另一方面，依据巨星管用调研，一般收 入人群和中等收入人群均最偏好 B 级新动力车，别离占比 32.4%、46.4%，高级收入人群最偏好 C 级 和 B 级，别离占比 36.6%和 34.6%，整体来看 B 级及以上车型是顾客购买志愿激烈的等级，价格也 相对更高，车企有动力在这部分车型上加大一体压铸工艺的运用，为智能化配臵留出空间。

  运用部位：一体压铸运用规划不断拓宽，后地板-前地板-电池托盘-上车体。当时一体压铸首要运用 于后地板、前地板以及电池托盘，并有望将三个大型一体压铸件进一步简化成下车体总成。跟着一 体压铸技能老练，咱们估量一体压铸运用规划将拓宽至上车体、底盘，并且和下车体的运用进程类 似，从部分强度要求相似和结构杂乱程度相似的零部件开端整合。一起，考虑到车身安全性、日常 驾驭面对的磕碰危险，以及免热处理铝合金资料的功用体现，咱们估量运用屈从强度 1000-1500MPa 热成型钢的 B 柱、前门框、后门框、前横梁等车身结构件将不会运用一体压铸技能。

  车企纷繁布局，一体压铸技能有望快速浸透。一体压铸技能具有轻量化、降本、提效三大优势，特 斯拉首先量产证明该技能具有可行性，国内新势力及其他新动力品牌纷繁推出一体压铸方案，结合 新势力及传统车企旗下新动力品牌布局状况，咱们估量一体压铸浸透率将快速进步。其间后地板重 量、杂乱程度以及强度要求均相对低于其他结构件，特斯拉于 2021 年开端量产，其他整车厂也从后 地板开端布局，估量后地板浸透速度最快且浸透率相对高，咱们估量一体压铸后地板浸透率将于 2025 年到达 25%，且跟着入局车企和运用车型的添加，浸透率呈逐年添加态势；前地板和电池托盘受制 于结构件尺度和结构杂乱程度，制作难度较大，咱们估量将于 2023 年正式运用于量产车型。 一体压铸运用规划扩展，单车价值量不断进步。参阅整车厂实践出产状况和研制方案，咱们估量 2025 年之前，一体压铸将首要运用于后地板、前地板、电池托盘，而上车体、底盘等估量将于 2030 年左 右完结。依据广东鸿猷和文灿股份 2021 年铝合金压铸件的营收和销量，可计算出铝合金压铸件单价 约为 50-56 元/kg，所以保存估量免热处理铝合金压铸件为 50 元/kg，依照压铸件以每千克报价的规则， 测算出单车价值量。依据咱们测算，2025 年一体压铸商场规划将达 219.5 亿元，4 年 CAGR 为 133.4%。

  文灿股份布局全面抢先，量产展开与订单量可观。文灿股份在超大型压铸机购臵、资料协作、模具 开发、产品试制量产展开、定点订单方面均全面抢先。在超大型压铸机购臵方面，2 台 6000T 压铸机、 天津工厂 9000T 压铸机和南通工厂 9000T 压铸机均已完结装置调试；2022 年 5 月，文灿集团再次向力 劲集团收购 2 台 7000T 超大型压铸机，方案 2022 年再添加 9000T 压铸机 1 台。在资料协作方面，文灿 集团与立中集团深度协作，坚持协作开发的免热处理资料独家收购和独家供给。在模具开发方面， 子公司文灿模具有自主模具规划和开发才干，可以为一体压铸供给配套模具服务。在产品试制和量 产展开方面，2021 年 11 月，南通工厂 6000T 超大型压铸岛成功试产，并在整车厂完结白车身装置； 2022 年 4 月，天津工厂 9000T 超大型一体化铝合金后地板产品试制成功，铸件尺度约为 1600× 1400mm， 产品分量约 45-55kg；南通工厂 9000T 压铸机对应定点产品正在预备试制。在定点订单方面，文灿是 全球首个取得大型一体压铸后地板量产项目定点的压铸厂，依据出资者联系活动记载，公司已取得 多个一体压铸产品定点，且产品均试制成功，包含半片式后地板、一体式后地板、前舱和上车体一 体化大铸件，后续产品将进入到小批量交样进程中，估量在 2022 年第四季度开端奉献收入。

  广东鸿猷加快布局，首先协作开发 12000T 压铸机。在超大型压铸机购臵方面，广东鸿猷已具有 6800T 压铸机，2022 年 1 月与力劲集团、广州市型腔模具制作有限公司及广东鸿劲金属铝业有限公司一起 就 2 套 12000T（吨）超级智能压铸单元开发项目展开协作，此外还与力劲订货了 2 套 7000T、2 套 9000T 一体化压铸机。在资料方面，公司是仅有自研免热处理铝合金资料的压铸厂商，该资料已取得国家 授权发明专利并已投入运用。在产品试制和量产展开方面，2022 年 1 月，成功试制 6800T 新动力汽 车超大型一体化铝合金后地板压铸结构件产品，铸件尺度巨细为 1700× 1500× 700mm，浇注分量约 100kg；估量 12000T 压铸机将于本年 8 月投入运用，榜首批试制产品是动力电池托盘，产品长度超越 2 米。在定点订单方面，2022 年 6 月，公司收到小鹏轿车底盘一体化结构件定点。

  拓普集团紧跟节奏，一体压铸订单量正待拓宽。在超大型压铸机购臵方面， 2021 年 9 月，向力劲集 团收购 6 台 7200T 大型压铸机。在资料方面，拓普集团与华人运通及上海交通大学协作研制了 TechCast™高强耐性免热处理铝合金资料，并且成功运用。在产品试制和量产展开方面，2022 年 2 月， 拓普集团与高合轿车协作的 7200T 一体化超大压铸后舱下线。在定点订单方面，公司首要与高合汽 车进行协作，一体化超大压铸车死后舱结构件将在高合轿车后续车型中大批量运用。

  中短期压铸厂将占有较高比例，商场会集度相对较高。中短期来看，除已首先量产的特斯拉之外， 咱们以为获益于职业壁垒和规划优势，整体来看压铸厂将占有较高商场比例，估量头部压铸厂比例 较为会集，约 3-5 家。详细原由于：1）一体压铸职业具有较高技能壁垒，压铸厂长时刻堆集高压压铸 工艺经历，可以到达较高良品率，而以特斯拉为首的新动力整车厂并不具有压铸工艺经历和体系化 压铸人才团队，良品率攀升进程较长；2）当超大型压铸岛出产值到达必定阈值时，才干平衡本钱收 益，而出产销量缺乏的车型时，需求频频替换模具和从头调试参数，经济性偏低且调试难度较高， 大部分新动力车企的非爆款车型订单量无法满意一体压铸经济性要求，所以整车厂将更倾向于与压 铸厂进行协作；3）压铸厂超大型设备布局继续抢先，产能规划扩张速度较快，可以更快满意整车厂 的出产需求，并且规划效应使得压铸厂出产本钱下降，具有必定单价竞赛力。

  长时刻整车厂与压铸厂共存，国内压铸厂有望成为全球龙头。长时刻来看，咱们以为未来一体压铸职业 将出现整车厂克己与国内第三方压铸厂协作形式共存的格式，并且国内第三方压铸厂有望占有更大 商场比例，并生长为全球性龙头。首要原因包含：1）在一体压铸经济性完全凸显、技能老练后，为 把握中心技能和操控出产链，部分整车厂将考虑自建一体压铸出产线，首要用于自产爆款车型一体 压铸结构件； 2）整车厂自产产值缺乏时仍将考虑与压铸厂坚持协作，一起，整车厂将把销量缺乏 的单一车型交给给压铸厂进行批量出产，估量此刻压铸厂出产线换品牌、换车型的本钱已处于低位， 整体来看整车厂交给的订单量占有总销量较高比例，对应地压铸厂将占有更高比例；3）国内一体压 铸厂走在职业前列，在技能端、本钱端和客户端均具有显着优势，而外资压铸厂受限于出资形式和 响应速度，展开落后于国内企业，未来国内一体压铸厂有望切入更多全球闻名客户，生长为全球性 龙头。

  公司是国内高压铸铝结构件龙头，首要从事轿车铝合金精细铸件产品的研制、出产和出售，产品应 用于传统燃油车和新动力轿车的发动机体系、变速箱体系、底盘体系、制动体系、车身结构范畴及 其他轿车零部件等，其间 2021 年扣除子公司法国百炼收入后的车身结构件收入占比为 33.7%，同比 添加 83.7%。近年来公司拓客速度加快且订单开端放量，2021 年新动力客户占比进步至 37.8%。并且， 公司铝合金压铸车身结构件的配套客户首要有蔚来、奔驰、特斯拉、小鹏、广汽等，均为一体压铸 技能已运用车企或潜在方针车企，客户优势显着，有望接受已有客户的一体压铸定点项目。 在一体压铸趋势下，公司是除特斯拉外，布局最早且速度最快的压铸企业。在一体压铸产能方面， 已具有 2 台 6000T、2 台 9000T 压铸机的压铸产能，本年年内还将添加 2 台 7000T 的压铸产能；在一体 压铸定点订单和客户方面，公司多个定点产品如半片式后地板、一体式后地板、前舱和上车体一体 化大铸件均取得了产品试制成功，其间蔚来大型一体压铸后地板量产项目已完结白车身装置，估量 配套车型将于本年下半年量产。作为布局抢先的头部压铸厂，公司有望占有更高商场比例，获益于 一体压铸职业的宽广空间，公司一体压铸结构件事务有望高速添加。

  公司是国内轿车精细铝合金零部件细分范畴的龙头企业，深耕压铸件职业 20 余年，公司事务首要包 括精细轻合金零部件成型制作和轿车表里饰产品制作两大板块，2021 年营收占比别离为 64.9%、 32.2%，其间，精细铝合金压铸件产品掩盖动力总成体系、动力传输体系、底盘体系和新动力轿车三 电体系。公司活跃开辟新动力轿车商场和加快产品转型晋级， 2021 年新动力轿车总成件和新动力内 外饰件收入占各自板块的 9.9%和 4.5%。公司免热处理铝合金资料、一体化压铸成型、高真空压铸等 多项中心技能处于国内抢先或国际先进水平，其间自研的免热处理铝合金资料已获取专利并运用于 一体化产品开发试制。 在一体压铸产能方面，公司具有一台 6800T 压铸机，并向力劲订货 2 套 7000T、2 套 9000T 一体化压铸 机，此外，公司还首先布局全球首台最大吨位 12000T 压铸机的开发与导入作业，估量本年 8 月到位。 在一体压铸客户与订单方面，已取得小鹏轿车底盘一体化结构件产品定点。公司布局速度处于榜首 队伍，跟着 12000T 压铸机投入运用，公司一体压铸结构件尺度和分量将首先完结打破，一体压铸结 构件事务有望完结量价齐升。

  公司是 NVH 龙头，主营事务为轿车零部件的研制、出产及出售，首要产品包含轿车 NVH 减震体系、 表里饰体系、轻量化车身、智能座舱部件、热办理体系、底盘体系、空气悬架体系、智能驾驭体系， 经过继续扩展产品线 渠道化供货商的方针已显成效。2021 年，橡胶减震器和内饰 功用件营收占比别离为 29.2%、31.2%，是公司营收和赢利的首要来历，近年来底盘体系和热办理系 统营收添加快度较快，2021 年营收占比别离为 22.9%、11.2%。 凭仗轻量化底盘事务堆集的高压压铸工艺和规划开发经历，公司顺畅切入一体压铸职业。在一体压 铸产能方面，公司已具有 6 台 7200T 压铸机。在一体压铸客户与订单方面，下线T 一体化压铸 后舱将在高合轿车后续车型中大批量运用。获益于一体压铸布局速度和客户资源，轻量化车身事务 营收有望快速添加。

  （本文仅供参阅，不代表咱们的任何出资主张。如需运用相关信息，请参阅陈述原文。）